作者:密马 来源:原创 时间:2019-10-19 阅读:6253640 次

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全面与定向降准“双箭齐发” 逆周期调节力度加码

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  杜川 周艾琳 陈洪杰

  原标题? 全面与定向降准双箭齐发 逆周期调节力度加码

  在国务院常务会议提出要“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”两天后,降准如期而至。

  9月6日,央行发布消息称,决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点;额外对仅在省级行政区域内经营的城商行定向降准1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施,每次下调0.5个百分点。此次降准释放长期资金约9000亿元。

  在第一财经记者采访的多位业内人士看来,此次降准符合市场预期。普遍降准和定向降准双箭齐发,意味着逆周期调节力度明显加大。降准目的在于增加资金供给,降低银行资金成本,引导进一步降低实体经济特别是小微、民企融资成本。同时,美联储9月降息在即,届时MLF操作利率也有下调的可能。

  降准将利好股市、债市,提振投资者信心。降准之外,标普道琼斯指数纳入A股名单正式公布也是一大利好,这是继MSCI、富时罗素之后,第三家国际指数公司把A股纳入其中。

  释放长期资金约9000亿

  此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。

  央行表示,释放资金有效增加金融机构支持实体经济的资金来源,还降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可以降低贷款实际利率。定向降准是完善对中小银行实行较低存准率的“三档两优”政策框架的重要举措,有利于促进服务基层的城商行加大对小微、民企的支持力度。这些都有利于支持实体经济发展。

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  “此时加大逆周期调节力度,实施全面降准,进一步释放流动性,有助于稳定市场信心和预期。降准之后,金融机构获得了更多资金,资金成本进一步降低(相比中期借贷便利MLF等货币政策工具,降准释放的资金成本最低),有助于提升对实体经济服务的意愿和能力。”新网银行首席研究员、国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼告诉第一财经记者。

  民生银行首席研究员温彬对第一财经记者表示,及时进行普遍降准,可以有效降低银行资金成本,引导银行在新的LPR(贷款市场利率报价)机制下缩减点差,从而降低实体经济融资成本,预计9月20日LPR一年期报价利率会下降5bp(基点)至4.2%。

  央行强调,此次降准与9月中旬税期形成对冲,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,定向降准分两次实施,也有利于稳妥有序释放资金。因此,此次降准并非大水漫灌,稳健货币政策取向没有改变。

  这也是今年以来央行第二次全面降准。1月4日,央行宣布全面降准1个百分点,其中1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。此外,5月6日,央行还宣布三次定向降准。

  降准之后降息可期

  业内人士认为,降准落地后,预计下一步下调MLF操作利率等降息举措仍有空间。

  交行金融研究中心首席金融分析师鄂永健对第一财经记者表示,全球降息潮来临,预计9月美联储可能还会降息,央行预先通过降准释放流动性,也是为了给下一步调降MLF利率提供条件。

  国家金融与发展实验室副主任曾刚也称,存准率下调还有一定的空间。最近新LPR机制形成,疏通货币政策传导机制,为降低银行的信贷利率创造了条件。总体来看,未来的政策空间还是很大,“弹药”比较充足。

  东方金诚首席宏观分析师王青分析称,短期内降息措施——小幅下调MLF操作利率10至15个基点左右或将出现。目前MLF利率自2018年4月以来一直保持在3.3%的稳定水平。未来为引导LPR下行,央行或将适时下调MLF操作利率。

  9月7日和17日将有两期(分别为1765亿元和2650亿元)1年期MLF到期,届时MLF操作窗口将会打开。市场普遍认为,9月20日(下一次LPR报价)前MLF利率下调的可能性很大。

  “年内央行还有可能再实施一次普遍降准,MLF利率或将出现多次小幅下调。为避免大水漫灌,未来结构性货币政策工具还会持续发力,对民企、小微等经济薄弱环节提供定向‘滴灌’。”王青说。

  股债汇后市怎么走

  降准双箭齐发,将对股债汇市场产生何种影响?

  从历次降准后股市表现来看,降准通常利好股市。今年1月4日宣布降准后,上证综指1个月、3个月、6个月内涨幅分别为5.5%、29%和16.6%,表现好于前几次降准。

  浙商基金投资经理贾腾对记者表示,降准配合专项债额度提升,货币政策和财政政策都更加积极,逆周期调节进一步发力。当前A股权益资产性价比仍然较好,全球央行一致转“鸽”,市场风险偏好有望回升。未来,将继续看好A股表现。

  事实上,8月下旬以来,A股情绪持续好转,各家机构预计股市在降准的利好下这一态势有望持续。北上资金已连续3个月净流入,9月第一周总计净买入280.09亿元,超过7月和8月单月净买入金额。

  9月7日,第一财经记者还从标普道琼斯指数公司独家获悉,该公司宣布将1099家中国A股上市公司纳入标普新兴市场全球基准指数(BMI),9月23日起生效,A股在该指数中的预计权重约6.2%。机构测算,三大指数纳入A股年内有望带来千亿资金入场。

  对于债市而言,交行金融市场业务中心高级研究员杨一成告诉记者,本次降准预计会带动资金利率下行,债券收益率将打开一定下行空间。预计短期这一利好将带来一定的顺势交易机会。但不少交易员认为,十年期国债收益率要进一步大幅下行或破3%的可能性不是太大。

  9月6日降准消息落地后,在岸、离岸人民币急升,离岸人民币对美元收复7.11关口,创近2周新高,日内涨近300个基点,在岸人民币对美元逼近7.11。

  分析普遍认为,降准对汇率影响不大,在当前内外部环境下,人民币仍将维持双向波动格局。金融问题专家赵庆明表示,降准对汇率的影响是间接的,也不是最主要的因素。如果降准对宏观经济促进作用比较大,实际上应该有利于汇率上涨。

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  新京报讯(记者 张彤)今日(10月15日)11时许,广西玉林一化工厂发生爆炸致4死6伤。玉林市应急管理局副局长梁世杰称,据现场调查人员初步反馈,系设施工厂试生产一种民用胶水时操作不当引起爆炸,现场已无伤者被困,爆炸品非危化品,不会影响周边安全。

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  新京报此前报道称,11时15分左右,陆川县北部工业园集中区东段3号,凤凰资讯台手机直播_侠大资讯网广西兰科新材料有限公司发生一起安全生产事故。据玉林市应急管国际搬家费用澳洲_侠大资讯网理局消息,这起化工厂爆炸事故已致4死2重伤4轻伤。事故发生后,当地应急、消防等部门已赶赴现场处理。

  据广西日报消息称,此次化工厂爆炸事件中,发生爆炸的部位为树脂合成反应车间内的反应釜,反应釜主要人物照片_侠大资讯网用于甲醛和苯酚合成酚醛树脂,反应釜内原料及半成品储量约5吨,目前爆炸原因及财产损失正在调查统计当中。

  15时许,新京报记者拨打玉林市应急局梁世香港民主党_侠大资讯网中央电视台等着我_侠大资讯网杰副局长办公室电话,梁世杰称,据初步反馈的调查资料显示,系涉事工厂在试生产过程中操作不当引起爆炸,没有造成房屋坍塌,不会波及周边建筑。目前现场伤员全部送医救治,现场已无人员被困,具体调查结果还需等详细的书面调查报告,“据现场调查人员的初步了解,工厂正在试生产一种普通的民用胶水,其中封闭的反应装置爆炸,法律上规定的生产手续已经有了,可能是生产过程当中技术不当”。

  至于现场产生的粉色烟雾是否对人体有害。梁世杰称,爆炸地点位于化工园区内,距离居民区尚有一段距离,爆炸的化学物质也不属于危化品,“爆炸以后没有形成危害人体安全的物质。”

责任编辑:刘万里 SF014